Likvidita a cash flow pred rokom 2027

„Firma sa vám nezrúti za jedno popoludnie, za týždeň ani za mesiac. Je to dlhodobé zlyhávanie,“ hovorí Tomáš Mácha z Atomique, ktorý robí pre firmy finančné modely.

JPMorgan Chase Institute prešiel v roku 2016 transakcie takmer 600-tisíc malých firiem a pre každú spočítal jednu vec: koľko dní by vydržala, keby jej zo dňa na deň prestali chodiť platby. Medián vyšiel 27 dní. Štvrtina firiem mala rezervu na menej ako 13 dní. Reštaurácie na 16, realitné firmy na 47.

Firmy so zamestnancami na tom boli horšie, ich medián mal 18 dní. Mzdy sa nedajú odložiť ako faktúra dodávateľovi.

Metrika je jednoduchá, spočítaš si ju za päť minút: hotovosť na účtoch vydelíš priemerným denným výdavkom.

Mácha odporúča sledovať štyri veci: či klesá likvidita, či sa zmenšuje marža, či zákazníci platia čoraz neskôr a či rastie zadlženie. To všetko sa dá vyčítať z bežného účtovníctva. Dôležité je si podľa neho najmä uvedomiť, že obrat nie je hotovosť.

Mácha opisuje aj poradie, v akom firma prestáva platiť. Najprv dodávateľom, od tých najmenej dôležitých: upratovacia služba čaká, právnik dostane zaplatené. Potom neplatí DPH a preddavky na daň, potom sociálne a zdravotné odvody. Posledné sú mzdy.

Rovnaký zoznam platí pre tvojich odberateľov. Kto mešká s faktúrami a objaví sa medzi dlžníkmi poisťovne, je v tretej fáze. Mácha preto odporúča odberateľom nastaviť limit, nad ktorým platia vopred.

V máji 2001 publikovali Neil Churchill a John Mullins v Harvard Business Review článok s otázkou v názve: Ako rýchlo si tvoja firma môže dovoliť rásť?

Odpoveď počítali z troch čísel:

Na vymyslenej firme Chullins Distributors to vyzerá takto. Zákazníci platia za 70 dní, tovar leží na sklade 80 dní, dodávateľom platí za 30. Z každého eura tržieb ide 60 centov na tovar, 35 centov na prevádzku a 5 centov ostane.

Z toho autori vyrátali, že firma si sama, bez úveru a investora, utiahne rast najviac 18,6 percenta ročne. Ak chce rásť rýchlejšie, musí si požičať, inak jej dôjdu peniaze. Napriek tomu, že každý jej predaj je ziskový.

Potom ukazujú tri páky, ktoré vedia situáciu firmy zlepšiť:

Prvé dve naraz: 26,6 percenta. Teda o 43 percent rýchlejší rast z vlastných peňazí len vďaka niekoľkým dňom a jednému a pol percenta marže.

Autori štúdie upozorňujú ešte na jednu zaujímavosť.

Produkt s nižšou maržou a rýchlou splatnosťou dokáže financovať oveľa rýchlejší rast firmy než drahší produkt, pri ktorom na peniaze čakáš mesiace. Veľkí zákazníci s dlhými splatnosťami tak napriek vyššej marži brzdia rast a prinášajú z každého investovaného eura menší zisk.

Mácha sa preto pýta jedinú vec. Keď mu klient povie, že má podpísané objednávky na 10 miliónov, odpovie: „To je super. A kedy prídu tie peniaze?“

Peniaze skôr dostaneš cez zálohy, platby vopred alebo predplatné.

Akú likviditu teda radí? Aby firma videla hotovosť aspoň tri mesiace dopredu. Keď tam uvidí výpadok, najprv škrtne drobné náklady. Kvôli diere na dva či tri mesiace neprepúšťa, pretože odstupné by ju ešte zväčšilo.

Potom nasleduje vyjednávanie: dodávateľov poprosí o dlhšiu splatnosť výmenou za ďalšiu spoluprácu, odberateľov o skoršiu platbu, aj so zľavou. Keď nič nezaberie, dohodne splátkové kalendáre so všetkými veriteľmi naraz a neplatí len tomu, kto kričí najviac.

Úver na preklenutie navyše zdražel. V prieskume Európskej centrálnej banky za druhý štvrťrok 2026 hlásilo vyššie úroky z bankových úverov 42 percent firiem v eurozóne, o štvrťrok skôr 26 percent.

* Prebrané z prezentácií a prednášok Bezcyklenia.

Vďaka za čítanie.
Dávid